반도체 -2.67%로 사흘 합산 -6.4%인데 다우는 +0.38%로 또 신고가, 채권시장 휴장에 재무부 금리는 5.24% 그대로이고 브렌트는 106달러·VIX는 15 위로 올라섰다 — 미국장 브리핑 (10/13)

간밤 미국장은 한 문장으로 정리됩니다. “지수는 제자리인데 반도체는 사흘째 팔렸고, 채권시장이 쉬는 동안 유가와 보험료만 올랐다.”

S&P 500이 -0.06%로 7,807.24, 사실상 보합입니다. 금요일 “신고가까지 7포인트”라고 적었는데 넘지 못하고 11포인트 아래로 물러섰습니다. 다우는 +0.38%로 51,850.55, 금요일 51,654.95를 넘어 이번 추적 구간 최고를 하루 만에 다시 썼습니다. 반면 반도체는 -2.67%로 12,236.79입니다. 10/8 장 -3.39%, 10/9 장 -0.41%에 이어 사흘째 하락이고 합산하면 약 -6.4%입니다. 10/12은 콜럼버스 데이로 미 채권시장이 휴장이라 재무부 금리는 10/9 수치가 그대로이고, 그 사이 WTI는 93달러대, 브렌트는 106달러대로 올라섰습니다.

지수 스코어보드

지수	종가	등락
S&P 500	7,807.24	-0.06%
나스닥 종합	27,245.90	-0.44%
다우존스	51,850.55	+0.38%
필라델피아 반도체(SOX)	12,236.79	-2.67%
VIX	15.21	+2.49%

※ 등락률은 금요일 브리핑(10/9 장) 종가 대비 재계산과 모두 일치해 그대로 옮겼습니다.

핵심 스토리 — 다우 신고가와 반도체 사흘 하락이 같은 날

첫째는 주도주 교대가 사흘째 이어졌다는 점입니다. 금요일에 “반도체가 12,572에서 더 빠지는데 지수만 넘으면 주도주 교대가 확정에 가까워진다”고 적었습니다. S&P 500은 신고가를 넘지 못했지만 다우는 넘었고, 반도체는 12,236까지 더 빠졌습니다. 세 거래일 동안 반도체가 6% 넘게 빠지는 사이 다우는 두 번 신고가를 썼으니, 돈이 빠져나가는 곳과 들어가는 곳이 분명히 갈린 셈입니다. 이날 재료를 보면 Wolf Street가 브로드컴과 인텔 CEO가 AI의 투자 회수에 대해 “속마음을 말했다”는 취지의 글을 올렸고, CNBC는 “실적 비트가 이제 기본값이 됐는데 랠리가 이어지려면 무엇이 더 필요한가”를 다뤘습니다. 지난주 OpenAI 매출 보도로 시작된 AI 매출 의심이 이번에는 공급자 쪽 발언으로 옮겨 붙은 모양새입니다. 다만 나스닥은 -0.44%에 그쳤고 메타가 유료화 실험용 AI 모델을 내놨다는 보도(CNBC), 아이온큐가 보안 회사를 최대 13억 달러 전액 주식으로 인수한다는 보도(CNBC)처럼 AI 쪽 거래 자체는 계속되고 있습니다. 제 눈에는 AI 전체가 아니라 반도체, 그중에서도 눈높이가 가장 높았던 쪽에서 먼저 눈높이 조정이 진행되는 것으로 읽힙니다.

둘째는 강세장 네 번째 생일에 나온 경고들입니다. CNBC는 강세장이 월요일로 만 4년이 됐는데 다섯 번째 생일을 맞기는 쉽지 않을 수 있다는 투자자 시각을 전했고, 버핏이 “모두가 도박을 선호할 때 가치를 찾기는 어렵다”고 말했다는 기사도 함께 올렸습니다. Ritholtz는 변동성이 오르고 상승 폭이 좁아지며 채권이 팔리는 중이라며 지금 취할 다섯 단계를 썼습니다. 숫자로도 같은 그림입니다. 상승 종목 폭이 좁아진다는 말은 다우 신고가와 반도체 월중 최저가 같은 날 나오는 지금 장을 그대로 설명합니다. 저는 이런 헤드라인이 몰릴 때 그 자체를 하락 신호로 읽지는 않습니다. 다만 반도체가 사흘 연속 빠지는 동안 아무도 “저가 매수”를 말하지 않는다는 점은 적어둘 만합니다.

금리·달러·유가

• 미 국채 10년물 5.24%, 2년물 4.80%, 스프레드 +0.44%p (미 재무부, 10/9 기준). 10/12은 미 채권시장 휴장이라 재무부 수치는 금요일 그대로입니다. 그 사이 나온 발언은 매파 쪽입니다. 클리블랜드 연은 해맥 총재가 “인플레이션 사고방식이 자리 잡는 걸 막으려면 더 높은 금리가 필요할 수 있다”고 말했다는 보도(CNBC)가 톱뉴스에 올랐고, 뉴욕 연은은 일상 품목 상당수의 물가 상승이 전부 관세 때문이었다고 분석했습니다(CNBC). Marc to Market은 주간 전망에서 지난주 10년물이 입찰 성공으로 6bp 가까이 내려 5.25% 부근에 안착했지만 채권시장의 열이 꺾였다고 보기엔 이르고, 이번 주 CPI가 뜨겁게 나올 위험이 있다고 썼습니다. Wolf Street는 지난주 재무부가 7,280억 달러의 국채를 팔았고 3년·10년·30년 입찰 금리가 20년 넘게 보지 못한 수준이었는데도 수요가 나왔으며 단기물은 인상을 반영하고 있다고 정리했습니다. 금요일에 “2년물이 4.8%를 지키면 인상 쪽”이라고 적었는데, 화요일 재개 때 이 발언들이 어디서 가격에 반영되는지가 관건입니다
• 원/달러 1,334.08원(-0.66%), 달러/엔 158.58엔(+0.33%). 원화는 1,340원 선에서 1,330원대 중반으로 강해졌고 엔화는 158엔 후반으로 더 약해졌습니다. 인도 9월 소매물가가 5.54%로 예상을 웃돌았고 인도 중앙은행이 2023년 이후 처음으로 금리를 올렸다는 보도(CNBC)가 이어졌습니다. 신흥국 쪽에서도 인상이 시작된 구간입니다
• WTI 93.40달러(+1.69%), 브렌트 106.18달러(+1.39%). 금요일 “재료가 상쇄됐다”고 적었는데 이날은 상승 재료가 이겼습니다. 미국·이란 갈등이 다시 가열되고 있다는 분석(CNBC)에 FAA가 공격 이후 사우디 상공의 안전 위험을 항공사에 경고했다는 보도(CNBC)가 겹쳤습니다. 트럼프 대통령은 초당적 반발에도 러시아산 디젤 합의가 옳은 선택이었다고 방어했다는 보도(CNBC)가 있었는데, 그 하락 재료로도 브렌트 106달러를 막지는 못했습니다. TKer는 금리와 에너지 가격 상승이 역풍이라고 정리한 바 있는데, 채권시장이 쉬는 날 그중 하나가 먼저 올라온 셈입니다

심리 지표 — 공포·탐욕은 중립인데 보험료는 사흘째 올랐다

• CNN 공포·탐욕 지수: 45.7 (중립), 전일 45.0에서 소폭 상승
• VIX 15.21(+2.49%), 꼬리위험 지수(SKEW) 155.06(+0.47%)
• 하이일드 스프레드(HY OAS) 3.15%p, 투자등급 스프레드(IG OAS) 0.82%p (FRED, 채권시장 휴장으로 금요일 수집치와 동일)
• 하이일드 ETF(HYG) +0.08%, 투자등급 ETF(LQD) +0.17%, HYG/LQD 비율 0.754

공포·탐욕 지수가 45.7로 이틀째 오르며 구간 표기가 공포에서 중립으로 바뀌었습니다. 그런데 VIX는 15.21로 다시 15 위로 올라왔고 SKEW는 155.06으로 사흘 연속 올랐습니다. 금요일까지는 “VIX는 내리는데 SKEW는 오르는 괴리”였는데 이날은 둘 다 올랐으니 괴리는 아니고, 대신 보험 수요가 일상 변동과 꼬리 양쪽으로 번진 날입니다. 하이일드 스프레드는 채권시장 휴장으로 새 숫자가 없어 3.15%p가 유지됐는지는 화요일 수치를 봐야 합니다. HYG와 LQD가 둘 다 소폭 오른 건 주식시장에서 거래된 채권 ETF가 조용했다는 뜻이고, 투매 흔적은 없습니다. 한 줄로 줄이면 심리 지표는 중립을 가리키는데 옵션시장은 사흘째 보험을 더 샀습니다.

내일 볼 것

1. 채권시장 재개 후 2년물 4.80% — 해맥 총재의 인상 가능 발언, 관세발 인플레 분석, CPI 경계가 휴장 동안 쌓였습니다. 2년물이 4.8%를 지키거나 넘으면 금요일 적은 대로 시장은 인상 쪽으로 기울고 있다고 보겠습니다. 10년물은 5.24%에서 다시 5.3%를 보는지가 기준입니다
2. 반도체 12,236에서 나흘째 하락인지 — 사흘 합산 -6.4%입니다. 반등이 붙으면 주도주 교대는 쉬어가고, 나흘째 빠지는데 다우가 또 신고가를 쓰면 상승 폭 축소가 숫자로 확정됩니다. S&P 500 7,818.93 신고가를 반도체 없이 넘을 수 있는지도 같은 질문입니다
3. 브렌트 106달러·WTI 93달러 — 미국·이란 재가열과 사우디 안전 경고가 겹쳤습니다. 유가가 더 오르면 금리와 에너지라는 두 역풍이 동시에 켜지고, 이번 주 CPI 해석에도 바로 얹힙니다. 하이일드 스프레드 3.15%p가 재개 후 유지되는지도 함께 보겠습니다

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이 글은 미 재무부·FRED·Yahoo Finance 공시 데이터와 CNBC 보도를 바탕으로 작성했으며, 특정 종목·상품의 매수·매도 추천이 아닙니다. 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.